“恐慌指数”可能在一年内翻倍

2017年07月17日 16:26:31 来源:百度

  今年以来,市场波动率指标持续处于历史底部几乎已经成为了新常态,投资者也逐渐习惯了市场低波动的现实。不过,Natixis Global Asset Management本周四发布的最新报告却指出,市场人士很可能在不久的将来看到波动率回归至以往的均值水平,素有“恐慌指数”之称的CBOE波动性指数(VIX)或将在未来一年内翻番,升至20上方!

  该公司的策略师Brett Olsen和Nicholas J. Elward表示,地缘政治紧张局势、美国国内不稳定因素和不断收紧的货币政策,均可能导致潜在的波动率上涨风险。

  VIX指数隔夜收报于10.25点,仅略高于6月份触及的近二十年低位。在过去二十年中,该指数的平均水平为20.7.

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  根据Natixis的Olsen和Elward的说法,在2004年至2006年期间,VIX也曾经历过类似当前的持续低位运行态势,但随着2008年全球金融危机的爆发,波动率惊现爆发式上涨。他们认为,VIX在未来出现类似的飙涨,依然是有可能的。

  Olsen和Elward表示,“随着我们可能遭遇上述诸多波动性上升的风险,我们坚信VIX可能会在一年内翻番。”

  值得一提的是,从历史季节性图表看,在过去的近三十年间,VIX指数往往会从7月开始迎来一段上升期,并在10月达到顶峰。而考虑到目前包括美联储官员和诸多市场大佬均开始对美股估值泡沫发出警告,这是否预示着暴风雨真的即将来临了呢?

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  美股很有可能出现5%修正

  LPL Financial高级市场策略官Ryan Detrick近期提醒投资者小心行事,理由是美股自从夏天以来就没有出现大幅修正。

  他在报告中写道,“这是1950年以来第六次至少在一年内未出现5%的修正,而且是1995年以来最长的”。

  虽然一些分析师指出企业受益强劲、低通胀和货币宽松能够推动牛市继续前进,但Detrick认为最近一次大抛售后的平静不同寻常。

  他还称,市场未出现5%修正最长的周期是1994年12月到1996年7月,期中大盘指数上涨逾40%。

  今年为止最大的修正为2.8%,去年标普500创下42次新高并上涨14%。

  不过Detrick对此十分担忧,他表示从历史来看在今年结束前股市很有可能会出现5%的修正。不过从率先公布第三季财报的几家大型银行来看,美股面临修正的时间或许会比想象中更远。

  本周汇市将延续央行大战

  随着上周加拿大央行的如期加息,在当前全球央行的货币政策排序中,美联储和加拿大央行无疑已经牢牢占据了紧缩阵营的前两把交椅。而有意思的是,如果说上周加拿大央行决议和美联储主席耶伦国会证词,令市场目光齐齐聚焦于这两家北美紧缩阵营央行的话,那么本周,全球市场的看点很可能将从一个极端转向另一个极端——欧洲央行和日本央行将在本周陆续公布利率决议,而它们恰恰是当前主要央行中政策最为宽松的两家央行!

  欧洲央行(ECB)将于周四召开货币政策会议,外界普遍预期该央行将不会有较大的政策变动,但措辞可能会出现一些微调。在经过多年的货币刺激之后,欧洲央行正走向货币政策正常化,而决策者可能会小心地调整其措施。

  分析师指出,欧洲央行可能不再提及准备增加资产购买计划的规模或延长存续期,等待秋季可能宣布将在何时以何种方式缩减其购债举措。然而,鉴于欧洲央行行长德拉基(Mario Draghi)6月27日在葡萄牙Sintra的央行论坛上的言论引发市场强烈回应,本周他可能会非常小心谨慎,以避免又一场“缩减恐慌(taper tantrum)”。

  日本央行本周四(7月20日)也将公布利率决议。此次会议将是日本央行两周前承诺“无限量购债”后的首度利率决议。尽管市场并不认为日本央行会在7月会议上作出政策调整,但依然将继续关注其对经济和通胀的评价。

  路透专栏上周四撰文称,日本央行(BOJ)决策者成功守住其收益率目标,不过欧美央行开始撤出超宽松货币政策让日本央行对于全球债券收益率涨势不可持续的看法受到质疑。

  全球债券收益率走升迫使日本央行此前增加购债,使其与其他央行的做法形成鲜明对比。这显示在对抗超出其控制能力范围的市场力量方面,日本央行面临诸多挑战。虽然日本央行官员表明必要时将尽全力捍卫收益率目标,但逐步缩减庞大购债计划的努力将更加复杂。

  对日本央行来说,在通胀率远未达到2%目标水平的情况下,很难证明10年期日债收益率上升是合理的;不过允许收益率过度偏既定的目标水平可能引发对央行决心的质疑,从而加快收益率涨势。“在全球央行迈向货币政策正常化的大潮下,我无法想象日本央行要如何对抗市场力量,”SMBC Friend证券首席市场分析师岩下真理称。

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关键词:恐慌指数
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