研报精选:爆款IP叠加三四线城市红利 公司望快速增长!

2018年03月12日 16:12:53 来源:趋势财经

  一、多重利好叠加创新驱动成长这个板块将为你演绎强者恒强!(中泰证券)

  上周除了工业互联网、独角兽概念轰轰烈烈外,还有一个板块为我们展现了低调的华丽。它并不那么耀眼,但是却涨幅惊人。创新是他的代名词,成长更是屡见不鲜,这个板块就是医药生物板块。

  上周医药生物行业上涨了6.1%,沪深300上涨了2.3%,医药板块跑赢沪深300约3.8%,处于28个一级子行业第1位;所有子板块均上涨,医疗服务子板块涨幅最大,为8.14%;中药子板块涨幅最小,为5.27%。

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  其中,在所属细分行业具备龙头地位和领先优势的优质公司越贵越涨,恒瑞医药、复星医药、华东医药、泰格医药、爱尔眼科、华海药业、科伦药业、智飞生物等均有良好表现。

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  通过对沪深港通上周持仓追踪发现:北上资金对A 股医药股净增持金额 TOP3 为恒瑞医药、云南白药、华东医药;净减持金额TOP3为新和成、复星医药、人福医药

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  之所以能够轻松跑赢沪深300指数,是因为市场对创新药进展比较乐观,创新才是医药行业的主旋律。2018年3月9日,君实生物公告其重组人源化抗PD-1单克隆抗体注射液(JS001,特瑞普利单抗)于近日正式获得 CFDA 的新药申请受理通知书,适应症为黑色素瘤。

  截止目前国内已申报PD-1上市审评的企业包括BMS的 nivolumab(二线治疗非小细胞肺癌)、信达生物的信迪单抗(霍奇金淋巴瘤)、默沙东的帕博利珠单抗(黑色素瘤)和君实生物的特瑞普利单抗(黑色素瘤)。百济神州和恒瑞医药的PD-1也即将完成临床Ⅲ期,预计PD-1单抗国产首批四家恒瑞、君实、百济神州、信达生物等相差时间不多。

  政策上也是利好不断:1、2018年3月6日,陕西省卫生计生委办公室发布《关于做好通过仿制药质量和疗效一致性评价品种供应保障工作的通知》。明确在该省药品集中采购时,将通过一致性评价品种与原研药同等对待;对未在该省基本药物和公立医院药品集中采购结果的一致性评价品种,允许直接挂网,以全国最低3省平均价与陕西现行挂网价的低值作为限价。

  2、2018年3月6日,天津市人民政府办公厅发布《关于加强医疗机构药品供应保障的实施意见》,明确对国家谈判药品实行单独管理,单独监测药占比,单独安排资金保障,不占用医院预算额度

  在有了政策及市场的合力表现的基础上,中泰证券认为,在2017年政策变革后进入2018年趋势确定的行业前提下,政策、产业格局变化等多方面推动好公司继续发展,优势企业的竞争力会长期存在且逐步加强。好公司值得长期拥有

  那么具体到个股上,什么才叫好公司呢?

  从医药行业整体发展趋势来看:创新、研发、质量会长期提升企业竞争力。行业发展趋势明确,一、创新药和研发,恒瑞医药、复星医药、泰格医药等;二、质量优提升竞争力,包括华海药业、健友股份、普利制药;三、医疗服务消费升级趋势,爱尔眼科、美年健康;四、子行业龙头公司,智飞生物、安图生物、迪安诊断等。

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  二、爆款IP叠加三四线城市红利 公司望快速增长!(国海证券)

  春节档暂告一段落了,万达电影成了大赢家。据统计,《唐人街探案2》票房接近33亿,除去必要的税费、基金和院线分成,剩余分账票房保守估计超过10亿。根据此前公开的信息,万达影视在该片中的投资占比超过50%,也就是说,其能从中分得的票房收入理论上至少超过6亿。

  但是万达电影已经停牌已久,复牌在望,停牌前万达电影股价一路下跌。但是由于公司业绩的超预期,势必会在复牌后引起文化传媒板块的上冲。而横店影视联合出品了《唐人街探案2》和《红海行动》两部春节档爆款电影,有望成为最强跟风。

  横店影视也在近期发布了年报:2017年,公司实现营业收入25.18亿元,同比增长10.38%;归属于母公司净利润3.31亿元,同比下降7.16%;归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润2.809亿元,同比减少7.77%。公司拟向全体股东每10股派发现金红利2.30元(含税),共计派发现金红利1.04亿元。基本符合预期。

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  虽然业绩上中规中矩,但是公司正在发证巨大的改变,未来有望持续高速增长。

  1、2017年资产联结影院数量达到266家,同比增加21%,加快推进“影院综合体”建设的战略后销售费用中的广告费用增加70.8%。拓规模利于提升议价能力及品牌影响力。2017 年公司继续加快影院全国布局,新开影城46家,影院数量同比上升21%,新增影城市场推广费用增加进而导致销售费用同比增长57.8%达到6887.84万元(其中广告费用5570万元,同比增加70.8%)。由影院营业成本属于固定成本,该增速超过电影放映收入增速进而短期拉低净利润,为拓规模加速新建孵化影院利于公司夯实三四线的卡位

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  公司实现票房收入22.72亿元,同比增长9.65%,其中资产联结型影院票房收入20.01亿元,同比增长8.12%,资产联结型影院票房收入占总公司总票房收入的 88.47%,公司拥有较多资产联结型影院,一方面提高了公司对客户、供应商的议价能力;另一方面随着影院规模的不断扩大后形成规模效应,利于提升公司盈利能力和品牌影响力。

  2、提前布局三四线有望分享票房增速红利,公司 2018 年 1-2 月已取得综合票房6.65亿元,同比增加27.4%,其中三四线取得4.326亿元,同比增加32.66%。2017 年公司一二三四线票房合计为23.07亿元,同比增速13.2%,其中,一二线票房为9.80亿元,占公司总票房的42.5%,三四线票房为13.27亿元,占比 57.5%。若假设3月票房与去年持平,2018年Q1公司一二三四线总票房为7.93亿元,同比增加22%。其中三四五线城市票房同比增速均在20%以上,未来有望成为票房增长主要驱动力

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  3、打造爆款的能力。2017年12月29日上映的《前任 3》预计结转至2018年Q1以及叠加春节档公司参与联合出品《捉妖记 2》《唐人街探案 2》 《红海行动》《熊出没变形记》,个个都有不俗票房,极大地提高了公司Q1的业绩。

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