国科微:有“芯”在手 梦才会来

2017年11月09日 10:02:39 来源:淘股吧
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  人这一辈子,一路走下来会遇到很多人。有些人就这么擦肩而过了,但也有些人虽然只是一面之缘,但却总能用一句话点醒梦中人。股市如人生,一路操作下来会经历很多股,没有什么比切身持有一支好股一路上涨、翻倍,更令人开心的了。

  2017712日,有一支个股自上市以来,不断的给我们带来惊喜,他就是国科微。

  湖南国科微电子股份有限公司(“国科微电子”)成立于2008年,总部设在长沙,并在成都、上海、深圳、北京设有研发中心或分子公司,现有研发团队500多人,是首家获得国家集成电路产业投资基金注资的集成电路设计企业,也是首家承接国家科技重大专项的湖南集成电路企业。

  国家集成电路产业投资基金总投资持有国科微1764.7股,占总股本的15.79%。国家集成电路产业投资基金入股时的成本在23元。

  国科微电子每年将销售收入的30%用于研发,长期致力于广播电视、安防监控、固态存储、物联网等领域大规模集成电路及解决方案开发,先后推出了NDS高安解码芯片、H.265高清芯片、高端音响芯片、高端固态存储控制芯片、高清安防监控芯片等一系列拥有核心自主知识产权的芯片,在多个领域填补国内空白、实现替代进口。

  新形势下的操作方式不断变化,不断更新,今年以来,我一直坚持3个原则,一是坚持做到,非龙头股票不考虑,死也要死在龙头上;二是非细分行业龙头不考虑;三是非国产替代不考虑,国科微正是在多个领域填补国内空白、实现替代进口的标的。

  随着集成电路产业迎来好的发展机遇期,国科也有望迎来快速增长。“国科微电子今年的销售规模预计将达到5亿元,公司总经理傅军曾经提出,期望五年内销售规模达到100亿元,成为国内排名前三的集成电路设计企业。”

  按照上述业绩目标,国科微电子需要在未来几年内保持超高速增长。在整个大的国家政策产业背景下,集成电路行业遇到了很好的机会。一方面,移动互联网、未来的物联网产业,包括智能家居等等,这些都离不开芯片,所以市场的体量是巨大的;另一方面,中国每年进口芯片的规模两千多亿美元,折合人民币要上万亿元,只要替代其中的一部分,就可以做到不小的规模。

  国科微的主要芯片是广播电视系列芯片、智能监控系列芯片、存储控制器芯片、物联网芯片,在IPO募集资金除了继续投入到广播电视和智能监控芯片外,还投资存储控制芯片。同时广播电视系列芯片是公司独有的,比如用于卫星电视的芯片(没有有线电视的地区客户装卫星接收线俗称的锅,在锅和电视之间的设备里面需要芯片处理),比如用于有线电视机顶盒的芯片(注意,这个跟全志做的电视用的互联网机顶盒的芯片不是一个概念)。这行的增量市场不大了,主要是存量市场,标清到高清的替代。这个领域对手都是国内同行,比如海尔/海思等;国科微的智能监控系列芯片跟富瀚微是有交集的,即IPC SoC芯片,不过富在此领域并不强,富的大部分销售额来自模拟摄像机芯片,未来的安防视频监控是网络摄像机,富的前景真的很堪忧,这个领域竞争对手国内国外都有,最强的是海思/TI。2016 年国内安防行业IPC 芯片消耗量约为1.56 亿颗,公司销售了1300多万颗市场占有率约为8.3%左右。(对比只有安防领域业务的富瀚微只销售了537万颗。

  中国的芯片行业起步晚,技术底子薄,广播电视芯片进口依赖很严重,几乎被国外品牌垄断。为了维护国家信息安全,国家鼓励搞自主创新,广电总局也颁布了一系列的中国自己的广播电视标准。这对中国芯片企业来说无疑是一个机遇,但也是一个巨大的挑战:要直接跟世界顶级大芯片公司竞争。

  集成电路设计大量的人才都在欧美、台湾,中国芯片技术起步晚,没有技术积累,人才很少。为了吸引、留住人才,2011年刚成立3年的国科微就专门成立芯途投资作为员工持股平台,IPO前占股比例为16.06%,既有公司高管,也有普通员工。目前,国科微研发人员有344人,占总员工数71.82%,在成都、上海、深圳、北京都设有研发中心或分子公司,近三年研发投入都超过当年总营收的20%。

  国科微电子研发投入较大,从公司财报上可以看到,1.1亿的研发支出完全费用化,对一个营收在5亿的企业造成的成本压力多大可想而知。虽然很多同行都是费用化,但对应这个规模的企业,研发支出哪个有这么高?一般对应都在2000万附近,达到3%就满足高新企业要求了。可以而知企业对于研发创新与重视及投入程度,好的企业往往都是以研发为核心去推动产品,从而赢得市场,赢的未来。

  10月27日,国科微(300672)发布2017年三季报,公司2017年1-9月实现营业收入1.80亿元,同比下降15.08%;半导体及元件行业平均营业收入增长率为33.95%;归属于上市公司股东的净利润453.91万元,同比增长106.93%,半导体及元件行业平均净利润增长率为15.74%,公司每股收益为0.05元。

  1-9月份利润增长率是相当不错的,国科微的产品毛利率一直比较高,达50%左右,净利率在10%附近,从财报来看,若内部管理再忧化,产品结构做细化调整,后续潜力很大。

  在信息社会,没有自主创新,一个13亿人口的大国,几乎连自己的信息安全都保证不了,也许有人会说,美国微软怎么这么不地道,昂贵的“美国芯”片,榨取了过多的剩余价值,还要恬不知耻地窃取你的秘密,这就是“人无我有,你求于我”的下场。

  当Windows XP正式退役,作为普通的中国消费者,你生气了,愤怒了,无助了,冲动了,死抗了,诸多的情绪反应,只能让贻笑大方。当360等诸多补丁被秒杀,我们看到了差距。

  于是想要补丁,拿出钱来,也不一定给你?想要新系统,你的秘密就由我保管,你的隐私就是我的乐趣。Windows XP退役,再次提醒我们在自主创新上的短板。如何培养好创新人才,升级自打造“中国苡”片,将是信息时代我们不得不面临的严峻挑战。

  一枚小小的芯片,已经让一个文明大国受制于人了,为什么,没有中国芯,没有中国创造,你只能受制于人,在当今社会,科学技术是第一生产力,自主创新是唯一的自主出路。

  中国的国计算机和通信领域使用芯片仍然大量依赖进口。 当然因为落后,所以国产芯片的未来,自然是风光无限好,属于朝阳产业,又是政府扶持。国人对于国产芯片的期待也是非常强烈,在下一个五年,一个飞机的发动机梦,一个芯片梦,将贯穿始终。

  从估值分析:公司股本为11200万股,流通股本为2794万股,总市值76.92亿元,流通市值19.23亿元。所处芯片概念百亿的公司29家,对应兆易创新330亿市值)、景嘉微159.53亿市值)、富瀚微(91.6亿市值),国科微估值应该有进一步上升的空间,未来步入100亿市值阵营可期。

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