格力见顶了吗?

2017年11月01日 14:11:31 来源:雪球
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  格力交出了一份业绩相当漂亮的三季报,但昨天的股价依然不给力,跌了2.74%。再看前一天的一个高位十字星,我们不禁担心:格力股价见顶了吗?业绩大好,股价逆势下跌,是不是说明蓝筹股头部基本确立?格力股价从2015年10月初开始上涨,从15.72元到现在的44.30元,历时2年,涨幅180%,非常丰厚。

  从板块估值来看,白电、黑电和小家电PE分别为21、32和32倍,稍高于历史均值19、30和31倍。考虑到行业景气度,目前消费板块整体估值可能仍然合理。但不能说是便宜了,从交易角度来看,可以持有,但不适合买入了。看看机构持仓,格力依然是重仓股,但却有减仓信号。媒体报道,三季度公募减持最多的基金重仓股为格力电器(000651),市值减少60.63亿元。中国建筑紧随其后,市值减少37.92亿元。

  格力一边涨一边减仓,在更高为会追回来吗?这个逻辑不大成立。从行业历史仓位来看:(1)金融地产:银行和保险仓位目前仓位处于历史中高位。券商和地产仓位仍处于历史低位。(2)消费:白酒、家电行业仓位处于历史较高位。这一轮为何格力大涨?起初是海外资金带起来的。他们看到格力成长性、毛利率、ROE都相当不错,估值却十几倍。在国外,类似的公司,虽然也优质,但成长性很小了,只能靠分红,所以给不了高估值。但格力不同啊,成长性依然相当高,所以就买买买。外资不看技术,就看估值和ROE啊,买到位了再说。所以国内技术派傻眼了,完全等不到回调,只好第二波去接着买。为什么国内资金不给格力高估值呢?因为之前一直是炒小盘股的习惯,对大盘股不待见。喜欢一夜暴富,对于一年20%收益的白马股没兴趣。结果外资不按套路出牌啊,他们可以说是A股的价值发现者了。其实本轮白马龙头股大涨,一九行情,差不多就是这个原因。

  好了,说了为啥涨,那么现在跌不跌?从估值来看,现在格力处于中位稍高的水平,往上涨有泡沫,往下跌有支撑,相对波动不会太大。但是!这是建立在现在大盘稳定的基础上,如果年底资金面紧张,风险偏好降低,又有这么多人在上面赚钱了,打算回收压岁钱,那么,就有很大的兑现压力了。换句话说,你对大盘怎么看?也有人说:中国股市仍是世界上估值最低的股市。到哪里去找估值只有5-6倍的超一流银行股?到哪里去找动态PE只有30倍的超一流消费股?中国的多数上市公司目前还只是在本土发展,但未来的世界才是我们的舞台。20年后,中国一大批上市公司的市值可能都超过1万亿元。那时候,超过10万亿元市值的公司也许有一大把!所以,应该对中国经济乐观一些,对中国股市更乐观一些。

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关键词:格力 见顶了
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