光大证券:旅游板块有望迎来补涨

2017年09月05日 09:22:00 来源:中国证券报·中证网

  趋势财经9月5日讯

  【行业分析】

  化工品景气周期料延续

  近期化工品价格易涨难跌,虽然个别品种回调后迎来市场情绪短期博弈,但我们观察多数子行业资本开支与折旧摊销之比已连续四年下滑,氨纶、纯碱、氯碱等2016年资本开支甚至小于折旧摊销,而2017Q1的价格景气回升并未带来开工率的明显复苏,供给增长缩幅明显,而环保督察的引入导致囚徒困境变为合作博弈,此轮景气周期持续时间或将超过以往。我们建议应重视环保成本上升后行业竞争格局重塑的加速,建议继续关注可享受适当估值溢价且未来能进一步享受成长期权的一线和次一线龙头、锂电产业链和电子化学品。

  智能表计行业展将进入良性循环

  近期,深圳电信公司宣布首单6000户的NB-IoT智能燃气表放号,这是自8月初工信部分配物联网号段以来,NB-IoT网络第一个正式放号,说明整体网络和中高端的互联互通已经达到商用要求。电信NB部署领先,移动联通不甘示弱,三大运营商持续部署加速产业落地。我们认为,目前制约智能表计行业发展的最大痛点是高昂的替换成本,随着补贴落地以及硬件成本下降,行业发展将进入良性循环。重点推荐:宜通世纪、中兴通讯,关注:高新兴、移为通信、新天科技、广和通。

  关注受益于盈利面改善火电龙头

  国家能源局发布《国家能源局关于下达2017年煤电行业淘汰落后产能目标任务(第一批)的通知》,2017年淘汰煤电机组共计472.1万千瓦,100台机组。这与国家规划2017~2020这4年平均每年将淘汰约500万千瓦煤电落后产能基本相符。淘汰机组以北京、天津、安徽等地关停机组容量较大(单机容量大),以江苏、河北关停机组数量最多。五大集团关停机组容量358.9万千瓦占整个关停数量的76%。推荐受益于盈利面改善,资产优良、设备先进的龙头火电公司:华能国际、大唐发电、国电电力、华电国际等。

  旅游板块有望迎来补涨

  7-10月客流量有望继续在去年低基数基础上继续提升,部分景区公司、酒店公司和出境社近期有望受益。由于7-8月中旅游板块表现欠佳,加上中报基本面不错,预计后续9-10月有望补涨!在关注安全边际高的蓝筹旅游白马股的同时,留意部分有实在业绩的成长股。

  建议关注:一、强假期属性的子板块,例如出境游的凯撒旅游〉众信旅游,且人民币升值效应有望延迟反应、助推其三季度收入。二、酒店业景气回升,美股的华住股价再创新高,可继续布局首旅酒店〉锦江股份。三、关注近期动作频繁的中青旅(8月乌镇提价直接增厚业绩、外部合作加快布局)。四、基本面维稳,或有望受益国企改革进展的个股,如黄山旅游、峨眉山A、桂林旅游、中国国旅。

  【公司评级】

  建议买入中化国际

  中化国际发布2017年中报,实现归母净利润3.72亿元,同比+163.3%,业绩落入预告区间上限。1)天然橡胶大幅扭亏,精细化工和贸易板块业绩全面提升,物流板块下滑;2)中化集团精细化工平台初具规模;关注外延和国企改革。维持买入评级和目标价14元。

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